植保無人機(jī)整機(jī)銷售和植保服務(wù)的市場(chǎng)總規(guī)模未來有望達(dá)到年均200億元,具備廣闊的成長(zhǎng)空間。目前,國(guó)內(nèi)的無人機(jī)植保服務(wù)行業(yè)漸成氣候,產(chǎn)品技術(shù)的逐步升級(jí)和商業(yè)模式的逐步厘清將為行業(yè)增長(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。自2015年以來,已經(jīng)有多家上市公司瞄準(zhǔn)了植保無人機(jī)行業(yè),通過投資、參股等方式布局這一領(lǐng)域。目前,市場(chǎng)仍然處于爆發(fā)前期,對(duì)應(yīng)到二級(jí)市場(chǎng)的投資以主題投資為主。
從主題投資的角度出發(fā),以半年到一年為周期來看,我們認(rèn)為應(yīng)該緊密關(guān)注行業(yè)政策的出臺(tái)和業(yè)內(nèi)企業(yè)的動(dòng)態(tài),建議關(guān)注新安股份、隆鑫通用、德奧通航、芭田股份等。
行業(yè)邏輯。
植保無人機(jī)具備多種優(yōu)勢(shì),未來有望大規(guī)模普及。植保無人機(jī)主要用于噴灑農(nóng)藥、授粉等,具有精準(zhǔn)作業(yè)、高效環(huán)保、智能化、操作簡(jiǎn)單等特點(diǎn)。經(jīng)過測(cè)算,我們認(rèn)為植保運(yùn)營(yíng)的投資回報(bào)期較短,具備較為明顯的經(jīng)濟(jì)性,只要找準(zhǔn)需求,就有望得到大規(guī)模的普及。
國(guó)內(nèi)無人機(jī)行業(yè)處于爆發(fā)前期。我們認(rèn)為隨著核心零部件自制水平的提升,無人機(jī)的產(chǎn)業(yè)化并非制約因素,制約因素主要在于需求端,而以下三點(diǎn)是打開需求端的有力驅(qū)動(dòng)因素:1)農(nóng)村勞動(dòng)力短缺,導(dǎo)致農(nóng)業(yè)機(jī)械化率提升有迫切需求;2)植保無人機(jī)經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)明顯,致使其購(gòu)置-運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)效益存在吸引力;3)政策的大力支持,補(bǔ)貼有望在年內(nèi)推出。
行業(yè)成長(zhǎng)空間巨大,具備技術(shù)和渠道優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望脫穎而出。假設(shè)到2020年達(dá)到20%的植保滲透率水平(相當(dāng)于日本水平),則未來5年植保無人機(jī)整機(jī)銷售年均市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)48.8億元,植保運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)146億元。當(dāng)前行業(yè)處于跑馬圈地的狀態(tài),未來具備技術(shù)和渠道優(yōu)勢(shì)的公司有望脫穎而出。特別是對(duì)專業(yè)植保運(yùn)營(yíng)服務(wù)商而言,除了專業(yè)作業(yè)能力之外,最為重要的是挖掘植保需求、增強(qiáng)客戶粘性,若想跨區(qū)域拓展全國(guó)還必須要有配套的資金實(shí)力和市場(chǎng)開拓能力。
參考日本發(fā)展無人機(jī)的條件,國(guó)內(nèi)發(fā)展無人機(jī)有前途。日本農(nóng)業(yè)無人機(jī)植保是發(fā)展至今已經(jīng)有20多年時(shí)間,其植保無人機(jī)經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的運(yùn)營(yíng)和改善在性能上有較大的提升。日本發(fā)展植保無人機(jī)的驅(qū)動(dòng)因素來自于人口因素和政策鼓勵(lì)。對(duì)于中國(guó)而言,發(fā)展無人機(jī)植保產(chǎn)業(yè)與日本有一定的相似之處(包括地形結(jié)構(gòu)、農(nóng)村勞動(dòng)力逐步短缺、政策鼓勵(lì)等),隨著農(nóng)民對(duì)于植保服務(wù)的接受度持續(xù)提升,政策支持態(tài)度和相關(guān)配套措施的逐步明確,行業(yè)發(fā)展的前景十分光明。
風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)的技術(shù)研發(fā)進(jìn)展緩慢導(dǎo)致無人機(jī)產(chǎn)品的技術(shù)穩(wěn)定性出現(xiàn)問題;政策出臺(tái)低于預(yù)期;植保運(yùn)營(yíng)服務(wù)商業(yè)模式的推廣低于預(yù)期;市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致個(gè)股估值過高;
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