公司發(fā)布關(guān)于繼續(xù)推進資產(chǎn)收購的公告，并擬于6月16日開市起復(fù)牌并繼續(xù)推進資產(chǎn)收購事項。該公告稱，公司原定以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買無人機研發(fā)銷售公司-天宇長鷹100%股權(quán)，最終交易方案修改為公司擬參與天宇長鷹股權(quán)北京產(chǎn)權(quán)交易所公開轉(zhuǎn)讓的事宜，以支付現(xiàn)金的方式購買天宇長鷹股權(quán)。

擬收購天宇長鷹，進軍無人機軍工業(yè)務(wù)：公司此次擬收購的天宇長鷹公司主要從事無人機的研發(fā)、制造和銷售，且為國有軍工類資產(chǎn)，行業(yè)壁壘較高，公司有望借助此次收購布局無人機領(lǐng)域。

公司目前已經(jīng)完成了與國防科工局、財政部、工信部的初步溝通，以及部分審批(備案)工作。由于天宇長鷹是國有軍工資產(chǎn)，故本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓需要通過產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌進行。經(jīng)過前期股權(quán)轉(zhuǎn)讓，公司第一大股東已經(jīng)變更為西藏北航長鷹天啟信息科技有限公司，未來公司有望通過公開方式以現(xiàn)金收購天宇長鷹股權(quán)，后續(xù)收購公司也將進一步披露公告。

天宇長鷹背靠北航，攜手信質(zhì)實現(xiàn)雙贏：此次信質(zhì)電機（002664）收購天宇長鷹，不僅使得公司主營業(yè)務(wù)由電機定轉(zhuǎn)子業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型至軍工無人機業(yè)務(wù)，而且將自身擅長的工業(yè)制造與北航科研技術(shù)實力實現(xiàn)了良好的對接轉(zhuǎn)化，未來公司將依托天宇長鷹及其背后北航，可以實現(xiàn)在無人機技術(shù)領(lǐng)域研發(fā)持續(xù)投入以及人才保障，而信質(zhì)電機作為工業(yè)制造企業(yè)，也能很好的將北航科研技術(shù)有效轉(zhuǎn)換為工業(yè)產(chǎn)品，雙方合作有望最大程度實現(xiàn)雙贏。

傳統(tǒng)定轉(zhuǎn)子業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，高端制造軍工資產(chǎn)雙輪驅(qū)動：去年起公司傳統(tǒng)定轉(zhuǎn)子業(yè)務(wù)開始明顯恢復(fù)，此外公司也逐步剝離此前虧損的參股公司，公司傳統(tǒng)主業(yè)未來盈利將有所保證。而公司此前也購得德國ES技術(shù)，將在扁線驅(qū)動電機定子總成產(chǎn)業(yè)化方面獲得先發(fā)優(yōu)勢，公司未來在新能源汽車驅(qū)動電機的布局也將更加專注，有助于傳統(tǒng)主業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)定。

估值建議

未來隨著公司對天宇長鷹收購的完成，公司將擁有無人機和電機定轉(zhuǎn)子兩大業(yè)務(wù)核心。公司目前估值水平相對國內(nèi)上市軍工企業(yè)估值水平還有非常大提升空間。維持推薦評級和目標價30元，對應(yīng)41.1x2017eP/E。