英國(guó)《飛行國(guó)際》網(wǎng)站2019年7月10日刊載了一篇署名分析文章，稱(chēng)波音公司多種暢銷(xiāo)的商用飛機(jī)面臨市場(chǎng)價(jià)值持續(xù)下行的壓力，其中的因素包括史上最低的飛機(jī)租賃率、低廉的燃油價(jià)格以及空客新產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)等。

觀(guān)察家們認(rèn)為波音公司的前途尚不明朗，但他們表示波音可以通過(guò)使737 Max復(fù)飛并推出其先前提出的新中型客機(jī)(NMA)來(lái)扭轉(zhuǎn)局勢(shì)。

7月1日，Cirium數(shù)據(jù)分析公司(原品牌為FlightGlobal)旗下的Ascend子公司將一架新生產(chǎn)的737 Max 8的估值從4910萬(wàn)美元降低到4670萬(wàn)美元，降幅約5%。Ascend估計(jì)一架新的A320neo的價(jià)值約為4910萬(wàn)美元。Ascend強(qiáng)調(diào)737 Max估值的降低并沒(méi)有反映Max的停飛現(xiàn)狀，而是反映了現(xiàn)有的市場(chǎng)力量。

自3月份停飛以來(lái)，市場(chǎng)上幾乎沒(méi)有737 Max交易，波音拒絕討論具體價(jià)格。但公司商業(yè)營(yíng)銷(xiāo)副總裁Randy Tinseth認(rèn)為737和787市場(chǎng)存在“正常競(jìng)爭(zhēng)”，他表示波音的銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程都訓(xùn)練有素，因此公司財(cái)務(wù)狀況將會(huì)改善——波音商用飛機(jī)公司2018年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為79億美元，營(yíng)收為607億美元。

Tinseth認(rèn)為窄體市場(chǎng)供不應(yīng)求，市場(chǎng)狀況特別健康。波音估計(jì)在未來(lái)20年左右的時(shí)間內(nèi)，航空公司將產(chǎn)生32000架窄體客機(jī)的需求。為滿(mǎn)足這一需求，波音公司增加了737的產(chǎn)量，直到下一個(gè)10年，產(chǎn)品仍將暢銷(xiāo)。數(shù)據(jù)顯示，波音公司有大約4500架 737 Max未完成訂單。

Ascend的估值負(fù)責(zé)人George Dimitroff在一份新聞稿中表示，“目前交付的機(jī)隊(duì)中有45%是由運(yùn)營(yíng)租賃商管理的，他們的購(gòu)買(mǎi)決策和飛機(jī)的營(yíng)收潛力在確定飛機(jī)價(jià)值方面具有很大的影響力。”波音737 Max租賃率(按飛機(jī)月租金除以飛機(jī)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格計(jì)算)現(xiàn)處于“創(chuàng)紀(jì)錄的低水平”，低于0.7%。Dimitroff表示，現(xiàn)在租賃率低的部分原因是由于供應(yīng)充足，波音公司很早就將大量737 Max集中交付給了租賃商?？湛凸久媾R著類(lèi)似的壓力，即在更長(zhǎng)的時(shí)間里向租賃商交付A320neo，但其中許多用戶(hù)已經(jīng)配備了該機(jī)意味著供應(yīng)量將會(huì)減少。

當(dāng)被問(wèn)及對(duì)其幾款機(jī)型的定價(jià)發(fā)表評(píng)論時(shí)，空客公司僅表示商用飛機(jī)的全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，價(jià)格壓力非常大。

當(dāng)前態(tài)勢(shì)

專(zhuān)家指出，近年來(lái)窄體客機(jī)價(jià)格已經(jīng)下跌，影響因素包括燃油價(jià)格下跌和產(chǎn)量激增，盡管波音公司的Max生產(chǎn)自停飛以來(lái)已經(jīng)放緩。

A320neo和737 Max的許多訂單產(chǎn)生于2011-2014年，當(dāng)時(shí)噴氣燃油的成本約為每加侖3美元。Dimitroff表示，在今天每加侖2美元的大環(huán)境下，燃油效率優(yōu)勢(shì)不是那么有價(jià)值。另外，空客公司成功銷(xiāo)售其A320neo最大的改型——A321neo，使得波音公司給銷(xiāo)售較慢的737 Max 9和737 Max 10打折，這兩款飛機(jī)是A321neo最直接的競(jìng)爭(zhēng)者。

A321neo約占A320neo系列飛機(jī)訂單的三分之一，而上個(gè)月，空客宣布開(kāi)發(fā)更具競(jìng)爭(zhēng)力的A321XLR，其航程可達(dá)8700公里。

相比之下，Max 9和Max 10訂單約占波音Max訂單的14%。但Tinseth表示，Max系列的座位成本比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手A320neo系列飛機(jī)低5-8%。他說(shuō)，Max 10每年的運(yùn)營(yíng)成本比A321少約100萬(wàn)美元。

傳聞波音給IAG打折

最近波音與英國(guó)國(guó)際航空集團(tuán)(IAG)達(dá)成出售200架Max的協(xié)議，波音和IAG均未披露合同條款，但分析師懷疑波音以提供大幅折扣來(lái)?yè)Q取IAG的商機(jī)。分析人士稱(chēng)，在提供新的折扣后，噴氣機(jī)制造商很難恢復(fù)定價(jià)能力，不過(guò)，其他航空公司可能會(huì)承認(rèn)這是一種不尋常的情況。

關(guān)于折扣大小的傳聞紛紛揚(yáng)揚(yáng)。Dimitroff說(shuō)，無(wú)論這些傳聞是否屬實(shí)，工業(yè)界談?wù)摯耸露紩?huì)導(dǎo)致航空公司施加更大的壓力。

價(jià)格壓力和其他挑戰(zhàn)如何影響波音公司未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況目前尚不清楚，但其7月24日發(fā)布的第2季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)可能會(huì)提供一些線(xiàn)索。分析師指出，盡管波音公司的收入受到了737 Max停飛的打擊，但該公司將在交付恢復(fù)后得到這些收入。今年4月，波音估計(jì)停飛將造成10億美元的損失，但隨著停飛的繼續(xù)，最終數(shù)字可能要高得多。

波音寬體客機(jī)同樣面臨價(jià)格壓力

分析師表示，由于空客的競(jìng)爭(zhēng)加劇，波音公司還面臨著寬體飛機(jī)價(jià)格壓力。

航空咨詢(xún)公司AIR的主管Michel Merluzeau指出，恰好在2015年投入使用的全新A350威脅著正處于開(kāi)發(fā)中的777X。

777以前在超遠(yuǎn)程雙發(fā)噴氣機(jī)領(lǐng)域基本上沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。數(shù)據(jù)顯示，波音公司已收到1887架777訂單，其中包括344架777X。而空客得到了893架A350訂單，包括713架A350-900和180架A350-1000。

Tinseth表示，777-8將與A350進(jìn)行直接競(jìng)爭(zhēng)，而不是777-9。波音公司稱(chēng)，777-9可比A350-1000多出50個(gè)座位，幫助航空公司每年多收入1000萬(wàn)美元。

波音和空客預(yù)計(jì)，隨著航空公司推進(jìn)現(xiàn)役遠(yuǎn)程飛機(jī)的更新，未來(lái)幾年對(duì)777X和A350的需求將激增。

A330NEO與787的對(duì)峙

2018年，空客推出換裝新型發(fā)動(dòng)機(jī)的A330neo，該機(jī)與787競(jìng)爭(zhēng)是波音公司的另一個(gè)擔(dān)憂(yōu)。

分析師表示，A330在很多方面無(wú)法與787的技術(shù)或效率相媲美，而且787已享有較大的市場(chǎng)份額。波音公司已售出1441架787，交付了859架飛機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，空客已售出240架A330，包括230架A330-900和10架A330-800，僅交付了16架A330-900。

Tinseth表示787的技術(shù)、性能和乘客舒適度都更占優(yōu)勢(shì)，波音已經(jīng)將所有3款787機(jī)型成功銷(xiāo)售出去且銷(xiāo)量可觀(guān)，這些改型形成了一個(gè)更完整的飛機(jī)系列，與777陣容相得益彰，重疊程度最小。

但分析師表示，得益于新型發(fā)動(dòng)機(jī)，A330neo在某些方面的表現(xiàn)接近于787。此外，空客開(kāi)發(fā)A330neo的成本僅為787的一小部分，這意味著空客可以在價(jià)格上采取更積極的競(jìng)爭(zhēng)策略。一些分析師表示，波音公司已經(jīng)給出了大幅折扣以贏(yíng)得最近的交易。

與此同時(shí)，A330neo正在瞄準(zhǔn)波音NMA概念的目標(biāo)市場(chǎng)，后者能夠運(yùn)載270名乘客、航程為7410-9260公里。

空客公司的A321XLR開(kāi)發(fā)和737 Max停飛也引發(fā)了關(guān)于NMA的問(wèn)題。不過(guò)，觀(guān)察人士認(rèn)為，NMA可能會(huì)幫助波音更好地應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。波音已表示將于明年決定是否推出這款飛機(jī)。